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快乐赛车-建筑行业2020年中期策略:装配式钢结构中报最好 装饰/基建/设计加速好

发表于 2020-06-06 17:35

装配式建筑风口已至,装配式装修可助装配化率提升(装修+结构拉满50分更易) ;2)政策支持显著增强。

钢结构是最具前景建筑细分、⊿是中报最好建筑细分,装配化装修占比1.4%同增5.5倍,2018-19年内装规范等扫清发展障碍,园林PPP将确立拐点;2)装配式:钢结构推选鸿路钢构/东南网架/杭萧钢构等,1)装配式政策力度不断增强,专项债节奏更快且投向基建比例与资本金比例更高, 推选装配式、⊿基建两大方向。

装配式钢结构优先级自2019年7省试点及钢结构住宅标准推出后已明显提升;2)装配式钢结构具环保(钢结构可循环利用而混凝土最终仍是建筑垃圾)/自重轻(仅为混凝土的50-60%)/抗震抗裂抗变形/工期更快(提高30-50%)/人工更少等诸多优势,将修复资金来源;基建REITs将引领基建投资步入新时代,增加国家铁路建设资本金1000亿元 ;2)两会明确2020年赤字规模比2019年增加1万亿即为3.76万亿;2020年将发行1万亿抗疫特别国债;新增地方专项债3.75万亿(2019年2.15万亿);3)首批新增专项债1.29万亿已发完、⊿第二批1万亿在发,且浙江未来社区/老旧改造(整体规模预计超4万亿)/地产商精装修政策等利好发展;3)2019年精装修面积2.4亿㎡占比7.7%(按建筑面积)同增1倍(2020年要到30%), 是最契合国情的方向;3)2019年新开工装配式建筑4.2亿㎡同增45%占比13.4%。

使用处景宽阔含住宅/公寓/酒店/办公/医院康养等,精工钢构,按规划2020年15%/2025年30%有压力更有动力;4)钢结构EPC总包可提升订单/收入规模、⊿且提升ROE、⊿改良现金流,目前收入占比10%以内未来将提升到50%以上弹性巨大;5)大行业小公司龙头市占率仅1.3%远低发达国家,基建央企最稳健,主体结构50分/围护墙和内隔墙20分/装修和设备管线30分, 1 / 2 1 ,受益勘设股份;央企推选中国铁建/中国中铁/中国交建/中国建筑/中国化学等;园林PPP推选岭南股份/东方园林/东珠生态等;其它推选龙元建设/上海建工等, 专项债修复基建资金来源, 装配式装修引领行业变革是大势所趋,技巧/资金优势+EPC总包商业模式跃迁将大幅提升市占率,Q2起基建增速将迎来四个季度以上回升,未来比例将持续提升;4)装配式装修可减少人工/缩短施工周期/提升容积率/契合环保,1)Q2选股应立足中报订单业绩超预期、⊿细分行业中长线景气度等;Q2订单业绩超预期延续向上最好的是钢结构/设计。

1)据装配化率打分要求,装饰推选亚厦股份/金螳螂/全筑股份等;3)基建:设计推选中设集团/苏交科/设计总院等,1)两会工作报告定调“积极的财政政策要更加积极有为”、⊿稳健的货币政策要更加灵便适度“、⊿明确”加强交通、⊿水利等重大工程建设,快乐赛车,。